Warum Vermögen nicht durch Verluste verschwindet – sondern durch Zeit.
Viele Menschen verbinden Vermögensverlust mit Börsencrashs, Unternehmenspleiten oder Wirtschaftskrisen. Doch die größte Gefahr für Vermögen ist häufig viel unscheinbarer.
Sie kommt nicht laut. Sie kündigt sich nicht an. Sie erscheint nicht in den Schlagzeilen. Sie wirkt langsam, kontinuierlich und beinahe unbemerkt.
Ihr Name ist Inflation.
Inflation ist nicht einfach da. Inflation ist kein Naturgesetz. Sie ist eng mit Geldpolitik, Kreditzyklen, Staatsverschuldung, geopolitischen Entwicklungen und dem Vertrauen in Währungen verbunden.
DIE STILLE ENTEIGNUNG ENDET NICHT BEI DER INFLATION
Wer sich mit Inflation beschäftigt, betrachtet häufig nur die steigenden Preise. Doch Inflation ist meist nicht die Ursache. Sie ist das Ergebnis. Die eigentlichen Ursachen liegen oft deutlich tiefer.
Im Geldsystem.
In der Kreditvergabe.
In der Zentralbankpolitik.
Und nicht zuletzt in den großen geopolitischen Entwicklungen unserer Zeit.
GELD ENTSTEHT NICHT EINFACH – ES WIRD GESCHAFFEN
Viele Menschen stellen sich Geld noch immer wie einen festen Wert vor. Tatsächlich ist Geld jedoch ein Steuerungsinstrument moderner Volkswirtschaften. Zentralbanken beeinflussen über ihre Geldpolitik die Menge des verfügbaren Geldes und die Kosten für dessen Nutzung.
Das wichtigste Werkzeug hierfür ist der Leitzins.
Der Leitzins bestimmt vereinfacht gesagt, zu welchen Konditionen sich Banken Geld beschaffen können. Von ihm hängen Kreditkosten für Unternehmen, Immobilienfinanzierungen, Investitionen und letztlich das gesamte Wirtschaftsgeschehen ab.
DER LEITZINS – DAS GASPEDAL DER WIRTSCHAFT
Sinken die Zinsen, werden Kredite günstiger:
Unternehmen investieren leichter.
Immobilien werden finanzierbar.
Staaten können sich stärker verschulden.
Kapital sucht neue Anlagemöglichkeiten.
Die Wirtschaft erhält zusätzlichen Schub.
Steigen die Zinsen, geschieht das Gegenteil:
Kredite verteuern sich.
Investitionen werden zurückgestellt.
Spekulation nimmt ab.
Wirtschaftliche Aktivität wird gebremst.
DIE ZEIT DES BILLIGEN GELDES
Nach der Finanzkrise 2008 begann eine historische Phase extrem niedriger Zinsen. Es ist die historischste Phase überhaupt. Noch nie in der Geschichte gab es jemals Niedrigzinsen. Über viele Jahre lag der Leitzins in Europa nahe null. Teilweise sogar darunter. Zentralbanken kauften zusätzlich in großem Umfang Staats- und Unternehmensanleihen auf. Dadurch gelangte immer mehr Liquidität in das Finanzsystem.
Diese Politik hatte ein klares Ziel:
Die Wirtschaft am Laufen halten.
Weiteres Wachstum ermöglichen.
Schlimme Krisen verhindern.
Es sollte nicht hageln.
Leiser war besser.
Doch jede Medaille besitzt zwei Seiten.
Die jahrelange Ausweitung der Geldmenge führte dazu, dass Vermögenswerte wie Immobilien, Aktien und Sachwerte stark anstiegen. Gleichzeitig verloren klassische Sparformen zunehmend ihre Funktion. Erstmals entstand eine Situation, in der Sparer real Kaufkraft verloren, obwohl sie vermeintlich kein Risiko eingingen.
GELDPOLITIK VERLÄUFT IN ZYKLEN
Ein Blick in die Wirtschaftsgeschichte zeigt:
Zinsphasen verlaufen selten dauerhaft in eine Richtung. Sie bewegen sich in langfristigen Zyklen. Phasen niedriger Zinsen werden häufig von Phasen steigender Zinsen abgelöst. Nach Phasen expansiver Geldpolitik folgen oft restriktive Phasen. Auf wirtschaftliche Expansion folgen Konsolidierungen. Diese Bewegungen begleiten Volkswirtschaften seit Generationen.
Deshalb ist die Frage nicht nur:
Wie hoch ist die Inflation heute?
Sondern vielmehr: In welchem geldpolitischen Zyklus befinden wir uns?
Denn jede Phase erzeugt andere Chancen und andere Risiken.
GEOPOLITIK UND GELDPOLITIK GEHÖREN ZUSAMMEN
Hinzu kommt ein weiterer Faktor. Die Weltwirtschaft ist heute stärker miteinander verbunden als jemals zuvor.
Einzelne Kriegsherde.
Handelskonflikte.
Rohstoffknappheiten.
Lieferkettenprobleme.
Energiepreise.
Währungsverschiebungen.
Entstehung neuer Machtzentren.
All diese Entwicklungen wirken unmittelbar auf Inflation und Geldpolitik. Die vergangenen Jahre haben dies eindrucksvoll gezeigt:
Pandemie.
Lieferengpässe.
Ukraine-Krieg.
Energiekrise.
Iran-Krieg.
Neue geopolitische Machtverschiebungen.
Zunehmende Rivalität zwischen großen Wirtschaftsräumen.
All dies beeinflusst Preise, Kapitalströme und wirtschaftliche Entscheidungen.
Weltweit. Zentralbanken reagieren auf diese Entwicklungen, doch kontrollieren sie nicht vollständig. Sie können Symptome dämpfen. Sie können Liquidität bereitstellen. Sie können Zinsen anheben oder senken. Sie können jedoch weder Rohstoffe erzeugen noch geopolitische Konflikte lösen.
SICHERHEIT NEU DENKEN
Genau deshalb reicht es heute nicht mehr aus, Vermögen ausschließlich unter Renditegesichtspunkten zu betrachten. Wer Vermögen erhalten oder aufbauen möchte, sollte verstehen in welchem geldpolitischen Umfeld wir leben, welche Rolle Inflation spielt, wie sich Zinszyklen verändern, welche Auswirkungen geopolitische Entwicklungen haben, welche Vermögenswerte langfristig ihre Funktion als Wertspeicher behalten können und welche sogar weiterhin für Wachstum sorgen.
Die eigentliche Herausforderung besteht nicht darin, die Zukunft vorherzusagen.
Die eigentliche Herausforderung besteht darin, Vermögen so aufzustellen, dass es unterschiedliche wirtschaftliche, geldpolitische und geopolitische Phasen überstehen kann.
Denn Geschichte lehrt uns:
Nicht jede Krise lässt sich vermeiden. Nicht jeder Zyklus lässt sich vorhersagen. Stabilität entsteht dort, wo Vermögen nicht auf eine einzige Annahme angewiesen ist.
Die stille Enteignung ist weit mehr als ein Inflationsproblem. Sie ist das Ergebnis eines Zusammenspiels aus Geldpolitik, Kreditzyklen, Staatsverschuldung, wirtschaftlichen Entwicklungen und geopolitischen Veränderungen.
Wer dies versteht, beginnt Vermögen anders zu betrachten. Nicht als Zahl auf einem Konto, sondern als einen Teil eines größeren Systems, das sich ständig verändert und immer schon verändert hat.
Genau deshalb ist eine gesicherte Lebens- und Vermögensplanung heute wichtiger denn je.
"Vermögen bewahrt man nicht, indem man auf Zahlen schaut. Vermögen bewahrt man, indem man die Kräfte versteht, die hinter diesen Zahlen wirken."
Daniela Sommerhoff
